过去几年，随着 AI 大模型快速发展，算力成了一门越来越热门的生意。科技公司争相投入资金扩充计算资源，从英伟达 GPU 到大型数据中心，新兴 AI 云服务商（Neocloud）也随之崛起，通过大规模采购芯片、建设数据中心，承接不断增长的 AI 算力需求。这些新兴云厂商主要依靠出租 GPU 算力获得收入，代表公司有美国的 CoreWeave 和荷兰的 Nebius。
然而，随着投资规模越来越大，这门生意的风险也开始显现。马斯克近日对这些新兴云厂商的未来作出了一项悲观预测。10 月 26 日，他在社交平台上表示，全球 200 多家新兴 AI 云服务商将迎来一场残酷的行业洗牌，可能会像小鱼一样大批死去，最终只有少数能够存活下来。他还警告，未来可能有大量 GPU 算力被困在建设到一半的数据中心里，迟迟无法投入使用。
马斯克作出这一判断是因为 AI 基础设施行业的融资环境正在发生变化。他表示，过去几周，债务市场几乎已经停止向那些缺乏 AI 数据中心以外稳定收入来源的公司提供资金。相比之下，SpaceX 凭借星链和火箭发射业务带来的收入，能够为采购 GPU 筹集 400 亿美元的债务融资。不过，这笔融资的部分定价谈判仍在进行中，其实际进展尚待确认。
持有类似看法的不仅是马斯克。10 月 14 日，市场研究机构 Gartner 发布预测称，到 2030 年，超过 80% 的 Neocloud 将不再独立运营。如果 AI 基础设施建设继续保持目前的扩张速度，到 2030 年底，全球将有超过 3.5 万亿美元的投资面临资产减值风险。这两份预测都指向同一个问题：算力需求虽然仍在增长，但投入巨资建设数据中心的公司，未来不一定能收回成本。
