中国人民银行于11月3日早间宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即从现行的4%提高到6%。根据截至2026年9月末约1.2万亿美元的外币存款余额测算，此次调整将冻结约240亿美元的外汇流动性。
消息公布后，人民币汇率出现下跌，美元兑离岸人民币迅速上涨。今年以来，人民币兑美元大幅升值，美元兑离岸人民币下跌超过4.3%。
央行上次调整外汇存准率是在2023年9月15日，当时将外汇存款准备金率从6%下调至4%，以应对人民币贬值，增加市场外汇供给，稳定市场预期。
民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示，近五年来首次上调外汇存准率的背后，是人民币汇率持续走强。本轮人民币升值始于2025年4月，年初时央行曾通过下调外汇风险准备金率释放稳汇率信号。近期，人民币再度强势升值，在美元指数上升的情况下，人民币对美元仍在单边走升，11月2日已升破6.65元，创下四年多新高。CFETS人民币汇率指数也从9月11日的101.49升至10月末的103.77，涨幅超过2%。
同时，外汇市场上结汇率显著回升，从7月份的57.2%反弹至9月份的65.3%。这种由实体部门结汇行为驱动的升值具有自我强化的顺周期特征，导致企业结汇越急迫，进一步推升汇率。央行此时出手，旨在抑制这种单边预期自我强化的风险。
温彬指出，上调外汇存款准备金率意味着银行需要将更多外币存款缴存央行，可用于贷款、投资或在境内市场出售的美元相应减少，从而收紧境内美元流动性，提高持有多余美元的成本，间接抑制结汇冲动和人民币升值压力。尽管相对于人民币外汇市场日均超过8000亿美元的交易体量，这一规模本身并不足以实质性改变外汇供求格局，但可以传递出明确的稳汇率政策信号，有助于打破部分主体的单边汇率升值幻想，稳定市场预期，维护外汇市场平稳运行。
近期央行发布的《关于人民币汇率的政策立场》中明确表示，不预设汇率目标水平，但如果汇率短期大幅波动，市场出现“羊群效应”和非理性预期，央行将出台市场化措施，防止汇率短期破坏性超调。本次央行政策调整正是对该政策立场的直接体现。