黄金正经历自1979年以来表现最好的一年。今年以来，纽约黄金期货价格已累计上涨近71%，有望创下46年来的最佳年度涨幅。年初时，黄金期货价格约为每盎司2,640美元，本周一，金价一度突破每盎司4,500美元的历史新高。
相比之下，标普500指数仅上涨了18%。2024年，黄金期货上涨27%，而标普500指数上涨24%。上一次黄金出现如此强劲的年度表现时，美国总统还是吉米·卡特，当时中东局势动荡、通胀飙升，美国深陷能源危机。
今年，关税扰乱了国际贸易，俄乌冲突持续升级，以色列与伊朗之间多次爆发紧张局势，美国还在委内瑞拉近海扣押油轮。在高度不确定的时期，投资者往往会转向黄金等避险资产。黄金被视为一种具有韧性的投资工具，在危机时期、通胀飙升或货币贬值时能够保持其价值。
世界黄金协会高级市场策略师Joe Cavatoni表示，不确定性依然是全球经济的显著特征。在这种环境下，黄金作为战略性分散工具和稳定来源，正变得愈发具有吸引力。对部分投资者而言，黄金的不足在于它不像债券那样能带来利息收入。但当美联储降息时，债券收益率通常会随之下滑，从而提升黄金的相对吸引力。
黄金的强势表现也带动了其他贵金属上涨，包括白银、铂金和钯金。今年以来，白银期货暴涨146%，铂金期货上涨近150%，钯金期货上涨100%。Neuberger Berman投资组合经理Hakan Kaya认为，贵金属是应对日益不确定世界的一种对冲工具。
货币研究协会首席执行官Ulf Lindahl预计，随着央行增加黄金储备，市场上可流通的金条数量可能减少；在普通投资者需求上升而供应受限的情况下，价格或将进一步走高。Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley指出，巨额政府财政赤字和债务负担的担忧也在推动贵金属需求上升。摩根大通分析师预计，到2026年，金价有望升至每盎司5,000美元以上。