去年4月，张先生为在美国读大一的儿子换下一学年的学费和生活费，1万美元花了他7.4万人民币。今年春节前，他再次打开银行APP准备换汇，惊讶地发现兑换同样1万美元只需要不到6.9万人民币。短短十个月，省下了超过5000块钱，这差不多够给孩子买一张回国探亲的往返机票。张先生一边操作，一边在家庭群里感慨：“这汇率变化比股市刺激多了，但这次是实实在在的省钱。”
张先生的经历不是个例。从2025年4月8日离岸人民币兑美元汇率跌至7.4288的低点，到2026年2月24日在岸人民币汇率盘中升破6.88，创下近三年新高，人民币用不到一年的时间完成了一次幅度超过7%的强势升值。很多人还没从过去几年人民币“破7”的担忧中缓过神来，一抬头发现汇率已经奔着6.8去了。
背后的原因不仅仅是美元走弱。2025年中国货物贸易顺差达到惊人的1.189万亿美元，这是人类历史上首个国家年度贸易顺差突破万亿美元大关。这意味着中国工厂生产出来的商品在全球市场上换回了海量的美元。当这些美元流入国内，企业需要把它们换成人民币来支付工资、采购原材料、扩大再生产，市场上对人民币的需求像潮水一样涌来。美国对中国商品征收的关税一度超过100%，但中国的出口机器不仅没有熄火，反而通过对欧盟、东盟、非洲等市场的开拓，把贸易顺差推到了前所未有的高度。这已经不是简单的“世界工厂”能解释的了，而是一种深植于全球产业链中的、难以被替代的制造韧性。
当然，美元的“塌方”提供了最直接的推力。2025年美元指数从年初109附近的高位一路跌至97以下，全年跌幅接近11%，创下了自2003年以来最差的年度表现。特朗普政府激进的关税政策、不断膨胀的财政赤字，以及美联储在降息问题上的摇摆都在侵蚀全球资本对美元的信心。当这个全球最主要的储备货币自己走弱时，包括人民币在内的所有非美货币都会被动地“水涨船高”。这种走弱被市场认为不是短期波动。国际评级机构接连下调美国主权信用评级，美元在全球外汇储备中的占比持续下滑，黄金价格却在一年内飙升近68%。这些信号都在指向同一个方向：美元的信用基石正在松动。