时隔两年，AI界的“价格屠夫”DeepSeek终于向资本市场递出了橄榄枝。据《The Information》及多家媒体报道，DeepSeek正在启动其成立以来的首次外部融资，目标估值不低于100亿美元，计划募资至少3亿美元。这条新闻不仅因其巨额估值令人震惊，更因为它打破了DeepSeek长期坚守的“自我供血”神话。
在同行们疯狂烧钱、卷起千亿参数的时代，DeepSeek曾依靠母公司幻方量化的资金拒绝了众多资本大佬。这次转向资本，标志着这家以技术极客文化著称的公司正式迈向商业化和生态化。
在这轮融资中，两个关键词逐渐浮现：算力与Token。前者决定DeepSeek能否摆脱英伟达生态，后者决定它能否从“技术强者”进化为“商业王者”。DeepSeek真正需要的不仅是普通财务投资人，更是算力突围与Token生态构建。单靠模型无法成王，必须依赖数据、场景与落地。
DeepSeek选择在这个时间节点融资，并非偶然，背后面临三重压力。首先是V4的万亿参数硬仗，预计在4月底亮相。总参数跃升至约1万亿（MoE架构），上下文窗口扩展到100万token，并首次支持原生多模态（文本、图像、视频）。内部测试显示SWE-bench超80%，HumanEval达90%。
其次，算力成本已超出量化基金覆盖范围。如今的大模型竞赛是赤裸裸的算力消耗战。2026年中国日均Token调用量预计将突破140万亿，两年间增长了1000多倍。V4的训练与部署需要数万张算力卡，投入规模跃升至十亿美元级别。
第三，强化核心人才保障，构筑持续竞争优势。自2025年初凭借R1模型爆红后，DeepSeek的核心人才外流频发，关键贡献者如罗福莉转投小米，郭达雅加入字节跳动。在资本狂热的中国AI战场，没有股权捆绑和超越市场的薪酬，即使是“理想”也难以留住顶尖大脑。