上周，A股市场经历了一轮震荡回调。尤其是在7月17日，上证指数下跌3.05%，跌破3800点，创业板指和科创50指数也分别下跌了7.15%和超过7%。然而到了7月20日，A股三大指数集体高开，并在收盘时探底回升翻红。
业内专家认为，本轮调整主要是外部情绪传导所致，国内基本面并未出现利空。当前多个板块的估值已经调整到位，盈利预期持续改善，加上产业、资金和政策的多重支持，A股市场表现出较强的韧性，后续将逐步回归盈利驱动行情。
中国银河证券首席经济学家章俊指出，近两周的调整核心因素是外部输入性扰动，而非国内基本面转向。美联储官员的鹰派表态推升了美债收益率与美元指数，压制了全球高估值成长股。美股、日韩科技股集体大跌，存储产业链恐慌情绪跨境传导，北向资金阶段性流出。叠加地缘因素升温，原油价格上涨，全球资金避险意愿上升，风险偏好下降直接带动A股算力、半导体板块集中调整。
华创证券首席经济学家张瑜表示，上周纳斯达克指数单周下跌2.9%，韩国综合指数单周下跌8.8%，日经225指数单周下跌6.5%，全球权益市场形成了明显的共振调整。外部市场的波动通过情绪、估值和资金交易迅速传导至国内，放大了短期调整幅度。前期受市场关注度高的半导体、存储板块普遍调整。中信证券首席策略分析师包承超提到，费城半导体指数上周下跌10.0%，韩股SK海力士上周下跌15.5%，闪迪、美光上周分别下跌29.3%、13.3%。
