阿里巴巴创始人马云与管理层在宣布800亿港元新股配售计划后，持续增持阿里巴巴股票。8月25日的消息显示，随着阿里发起配售融资，马云连日增持阿里港股，总额超过6亿港元。此前，阿里集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭连续两天已增持约2亿港元阿里股票，马云与阿里管理层近日累计增持总额已超过8亿港元。
8月23日，阿里巴巴在港交所发布公告称，公司拟向美国境外的专业人士、机构或其他投资者按配售价112.7港元/股配售7.1亿股新股份。假设配售股份总数已全部配售予承配人，预计配售所得款项总额将为800亿港元，而配售所得款项净额约为797亿港元。此次配售所得款项净额将全部用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI领域的领先地位。这是阿里巴巴自2019年港股上市以来首次启动新股配售。
一位长期观察阿里巴巴的人士表示，配售融资发布后，管理层持续逆势增持，在蔡崇信、吴泳铭之后是马云跟进。这传递了明确的信号，用真金白银向市场表态，对外展示管理层与股东利益绑定的决心。不过也有市场人士指出，此番阿里高管持续出手，尤其是马云增持更具象征意义，意在稳定情绪，给市场更多信心。
有分析指出，阿里选择股权融资而非债权融资是因为在全球AI资本开支热潮下，超大规模云厂商债券发行激增，信用利差走阔，债务融资的经济性下降。股权融资的相对合理性反而凸显，交易完成后阿里净现金增加。此外，阿里配售融资消息发布后，24日南向资金净买入阿里约21.84亿港元，说明内地资金认可折价后的性价比，也认可AI投入的长期逻辑。
本轮阿里发起配售融资，持续加强AI基建，意在推进此前承诺的3800亿元建设AI及云计算基础设施。市场对阿里的关注也从基础电商业务转向云业务增速与AI收入占比。阿里巴巴集团发布的2027财年第一季度财报显示，截至2026年6月30日止，阿里巴巴集团收入为2689.53亿元，同比增长9%；经营利润为151.61亿元，同比下降57%。与此同时，阿里云外部商业化收入加速增长45%，增速创22个季度新高；AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数同比增长。
财报显示，本季度阿里投入高达676.78亿元，主要用于AI基础设施建设，导致自由现金流出现446.7亿元的净流出。面对市场疑虑，阿里CEO吴泳铭曾在电话会上表示，目前的AI算力投资约在3年内回本；随着效率提升，有望缩短至2.5年。观察人士总结，阿里云外部收入连续九个季度提速，自研芯片已进入大规模商业化阶段，AI业务亏损已经见顶正在收窄。电商板块现金流稳定，为AI投入提供了底座。阿里在债务成本上升的环境中，用极低的稀释代价拿到了更多现金，全部砸向AI基建。
