黄金没有利息，但受外界利率影响显著。美联储加息对黄金价格上涨不利。近年来，尽管面临美元高利率的压力，黄金依然上涨，这反映了市场对美元的看空情绪。看好黄金意味着看空美元。最近美元形势相对较好，不仅因为加息，还受到法国动乱引发欧债危机的影响。
另一个对黄金的重大利空因素是美以可能对伊朗重新开战。年初黄金涨势逆转正是因为美以对伊朗的紧张局势。过去认为“乱世黄金”价格会上涨，但现在情况不同，国际上的混乱并不直接导致黄金作为货币使用。在战争或危机中，一些国家和机构需要资金应对，可能会抛售获利较多的黄金来套现。而在相对和平时期，各国增发货币会损害纸币信誉，从而推高黄金价格。
因此，油价和黄金价格往往呈现反向运动。油价上涨通常意味着动荡时期，人们会抛售黄金套现；而油价下跌则表明局势缓和，人们更愿意长期持有黄金资产。
黄金价格仍处于“纸币信誉崩塌”的大逻辑中，涨多了就会有所回调，以巩固底部。目前的目标是将4000美元作为底部。购买黄金的力量强大，包括各国央行和中国投资者，这使得黄金价格的下跌较为温和。即使从高点回调30%，群众心理已经发生变化，认为当前价格便宜，尽管3900美元远高于去年首次突破3000美元时的价格。
