传音控股在赴港上市前夕，业绩出现连续下滑。根据2025年业绩预告，公司全年实现营收656.23亿元，同比下降4.5%，归母净利润25.84亿元，同比下降幅度高达53.43%。主要原因包括上游成本压力以及研发、市场开拓的加大投入：存储等核心元器件价格上涨导致营收与毛利率承压；持续科技创新和产品升级增加了研发费用；市场拓展和品牌推广方面也投入更多，导致销售费用上升。
从行业角度看，自2024年以来，上游芯片、存储等关键元器件价格持续上涨，给全球手机厂商带来巨大压力。然而，单纯的成本因素并不能完全解释传音业绩的长期下滑。特别是在小米、荣耀等国内厂商加速进入非洲市场，并推出电动自行车、布局互联网生态等多元策略的情况下，传音未能有效扭转竞争劣势。
成本上涨是无法回避的现实。Omdia数据显示，2025年末存储器等关键组件成本上涨已开始抑制2026年的全球出货量预期。Counterpoint预测，2026年一季度存储芯片价格环比上涨40%-50%，二季度还将再涨约20%。最新产业链消息显示，手机存储芯片成本较去年同期上涨逾80%，且趋势未见缓和，OPPO、小米、荣耀等多家品牌计划在今年3月启动价格调整。
对于以非洲等海外市场为主阵地的传音而言，冲击更为直接。新兴市场的新增需求仍集中在200美元以下的入门级机型，这一价格区间竞争激烈，利润空间微薄。高端化策略可以在成本上涨周期中减少冲击，但传音长期依赖中低端产品，在成本上升周期中受影响更大。其应对方案包括提高售价、优化产品结构、提升上游原材料的本地化比例。例如，2025年末起传音将主导市场机型均价调高5%-10%，淘汰80美元以下机型，高端机占比目标提升至15%，并更新显示屏和存储规格。同时，加大对长江存储、长鑫存储等国产供应链的采购比例，用国产化降低BOM成本、增强供应链可控性。类似策略在华为等厂商中已验证效果——国产核心零部件不仅降低风险，还能稳定定价。
